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　　值得注意的是，南华期货的上市恰逢2025年A股龙头赴港上市潮。据统计，2025年以来已有17家A股公司成功发行H股登陆港股，涵盖新能源、高端制造、医药、金融等核心领域，其中宁德时代、中伟新材、三一重工等龙头企业的H股上市均引发市场广泛关注。有了南华期货H股的加入，不仅丰富了港股中资金融股的细分品类，更凭借期货行业的独特属性，为国际投资者提供了参与中国衍生品市场发展以及捕捉中国期货行业逐渐走向全球趋势的稀缺标的。

　　南华期货的核心竞争力，根植于其长达19年的前瞻性国际化布局。早在2006年，公司便作为CEPA3框架下第一批“走出去”的中资期货公司，在香港设立首个境外子公司，率先开启国际化征程；2014年，成立中国期货业首家美国FCM(期货佣金商)子公司——南华美国，实现北美市场突破；2017年，横际金融(新加坡)有限公司获批设立，成为中资期货公司在新加坡设立的首家持牌金融机构(获新加坡金融管理局CMS牌照)，并于2018年正式营业；2018年，南华金融(英国)有限公司成立，最终完成中国香港、美国芝加哥、新加坡、英国伦敦四大国际金融中心的战略落子。

　　多年的国际化布局已转化为实实在在的业绩贡献，境外业务已成为南华期货的核心增长引擎与利润高地。财报数据显示，2024年公司境外业务营收达6.54亿元，当年公司经营收入13.55亿元，境外业务占比约48.3%，其中2022年至2024年境外业务收入年均复合增长率高达68.26%；更值得关注的是，境外业务毛利率已连续四年攀升，其中2024年进一步提升至71.26%，远超境内业务毛利率水平，成为公司利润最丰厚且驱动力最强的业务板块之一。据公告，南华期货2025年上半年境外业务已贡献55.1%的营收与93.3%的利润。

　　财报数据显示，2025年前三季度，南华期货实现营收9.41亿元，归母净利润3.51亿元，同比仅微降1.92%，远优于行业平均水平。同期，中国期货业协会数据显示，2025年1-9月全行业期货公司业绩分化严重，利润主要集中在少数头部公司。与同为“A+H”上市的弘业期货相比，南华期货的业绩优势更为显著，弘业期货2025年三季报显示，该公司前三季度营业收入4.62亿元，同比下降76.77%；归母净利润仅208.97万元，同比大幅下降87.27%；扣非归母净利润197.22万元，同比下降85.82%。通过两者业绩的迥然不同可发现，主要源于南华期货通过境外业务拓展形成的差异化竞争优势，从而能够有效对冲了境内传统经纪业务的竞争压力。

　　据中国政府网2024年10月28日官方发布，国务院办公厅当日转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》(〔2024〕32号)，明确提出“稳步推进期货市场对外开放，有序拓宽商品期货市场开放范围，研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放，提升跨境监管协作水平”。紧随政策导向，2024年12月上海期货交易所发布《上海期货交易所境外参与者参与境内期货交易业务规则(试行)(草案)》，拟全面简化境外参与者入市流程，允许境外参与者全流程参与境内期货交易，打通交易、结算、交割全链条服务环节，推动期货市场实现高水平制度型开放。

　　南华期货长达19年的国际化实践，为行业提供了可复制的跨境发展经验：通过前瞻性布局全球核心金融节点、持续获取高壁垒国际牌照、聚焦产业客户真实风险管理需求，能够有效突破境内市场同质化竞争，在国际化赛道形成差异化优势。着眼未来，那些具备全球清算资质、跨时区连续服务能力、跨境产业深度服务经验的全球期货公司，将在行业竞争中占据主导地位。而“A+H”等跨境资本平台的构建，亦将成为期货行业头部机构补充资本金、提升国际品牌影响力、加速国际化进程的关键助推器。

　　其二，成长确定性。境外业务的高速增长与该业务的高毛利率构成了公司的核心成长逻辑，2022-2024年境外业务收入年均复合增长率达68.26%，毛利率维持在70%以上，境外业务占比持续提升，南华期货2025年上半年境外业务已贡献55.1%的营收与93.3%的利润。随着募资资金的投入与境外客户的持续拓展，这些增长态势有望延续。同时，行业层面境外客户的快速增长与期货市场交易资金规模的扩张，则为公司增长提供了坚实的行业发展背景。